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首发申请获核准,公牛集团发力LED照明

日期: 2020-01-08
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1月3日晚间,证监会核准了公牛集团的首发申请,这意味着公牛集团将在A股上市。

  资料显示,公牛集团创立于1995年,是国内领先的高档开关插座、转换器的专业供应商。2014年,公司正式进军LED产业。目前,其产品主要包括转换器、墙壁开关插座、LED照明、数码配件等电源连接和用电延伸性产品,广泛应用于家庭、办公等用电场合。

  根据招股书显示,公牛集团本次拟发行不超过6000万股流通股,占发行后总股本的比例不低于10%,拟募集资金总额为48.87亿元。

  募集资金主要应用于墙壁开关插座生产基地建设项目、转换器自动化升级建设项目、LED灯生产基地建设项目、研发中心及总部基地建设项目、信息化建设项目、渠道终端建设及品牌推广项目等。

募集资金用途.gif

  资料显示,2018年9月,公牛集团提交了首次公开发行股票招股说明书,正式向A股发起冲击。然而,三个月之后便遭遇到阻力。2018年12月,通领科技对公牛集团提起诉讼,指控其侵害发明权利。

  在这个时间节点上,通领科技的诉讼给公牛集团的IPO之路带来更多的不确定性。

  正所谓“真金不怕火炼”。2019年7月,国家知识产权局发文并公告通领科技的专利无效,这给公牛集团降低了IPO道路上的阻力。2019年11月,公牛集团首发申请获证监会通过,将于上交所上市。

  不畏浮云遮望眼,守得云开见月明。经过一年多的准备工作,公牛集团敲开A股大门可谓是经历了一波三折。

  经过20多年的积累与沉淀,公牛集团已经成为“插座一哥”。然而,近年来,随着消费水平的升级,以及消费观念的转变,“公牛”牌插座也开始走下坡路。

  就2016年至2018年业绩来看,公牛集团分别实现营业收入53.66亿元、72.4亿元、90.65亿元;分别实现净利润14.07亿元、12.85亿元、16.77亿元。结合以上三年的业绩来看,虽然营业收入保持快速增长,但净利润却在曲折前行。

公牛集团营业收入.gif

2016年--2018年营收

公牛集团净利润.gif

2016年--2018年净利润

  据招股书显示,公牛集团主营业务收入为转换器、墙壁开关插座、LED照明、数码配件及其他相关配套产品的销售收入,其他业务收入主要是少量材料销售带来的收入。其中,转换器、墙壁开关插座两款产品的销售收入2018年占公司主营业务收入的85%,是其主要收入来源的核心产品。

  作为LED照明领域的新成员,公牛集团2016年至2018年在LED照明部分,分别实现营业收入1.57亿元、4.16亿元、7.41亿元,分别占总营收的2.94%、5.75%、8.19%。

业务表.gif

  毛利率往往反映了一家公司的市场竞争力。招股书显示,公牛集团2016年至2018年的主营业务毛利率分别为45.21%、37.79%、36.62%,呈现逐步下降趋势,尤其是2017年以来,毛利率下滑幅度近8个百分点。

  值得注意的是,转换器和墙壁开关插座作为核心产品,毛利率也均在下滑。其中转换器毛利率分别为44.86%、33.37%、33.26%,墙壁开关插座毛利率分别为49.94%、49.00%、46.74%。显而易见,公牛集团在插座领域的竞争力有所下降。

  在此背景下,公牛集团也开启了转型之路,而LED照明领域已成为其着重发力方向之一。不过,就目前来看,公牛集团发展LED照明业务,其实也面临着重重困难和挑战。因为,LED照明市场已经被欧普照明、佛山照明、三雄极光、昕诺飞、阳光照明、雷士照明等行业大佬所占领,此刻加码无疑“危机四伏”。

  除此之外,公牛集团LED照明部分在毛利率方面也不具备优势。资料显示,2016年至2018年,LED照明行业平均毛利率分别为33.05%、31.61%、29.79%,而公牛集团旗下的LED照明业务的毛利率分别为28.51%、29.40%、29.31%,低于行业平均水平。

  如此看来,公牛集团能否借助LED照明产品实现转型升级有待考证。

  事实上,为了实现转型升级,公牛集团除了发力LED照明业务,早在2014年还聚焦数码USB类充电产品,从传统电工类插座往“数码化”方向转型;2016年,还提出“数码精品战略”,全面布局数码配件市场。

  如今,公牛集团即将踏入资本市场,通过募集资金的投资项目来看,其实也是一次战略上的转型升级,意味着公牛集团不仅要支撑其转换业务,更重要的是对业务框架进行的一次调整。

  资本的推动下,公牛集团能否成功实现转型,进一步提升其品牌、产品、及技术等方面的优势,且拭目以待。


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